حسام عبدالنبي (أبوظبي)
تدعم نتائج الأعمال الإيجابية للشركات المدرجة عن الربع الثالث من العام الحالي، إلى جانب استمرار مؤشر «إم أس سي آي» MSCI الإمارات في مساره الصعودي خلال الفترة 2023–2026، النظرة المستقبلية لأداء أسواق الأسهم الإماراتية التي تتسم بالتفاؤل الحذر في الوقت الحالي حسب تقرير لشركة «فوركس دوت كوم».

وأكد التقرير أنه من شأن أي تحسن في الأوضاع الجيوسياسية ومعدلات التضخم أن يعزّز شهيّة المستثمرين للمخاطرة، كما أن إغلاق المؤشر فوق نطاق 20.00–20.60 قد يعزّز التوجه الإيجابي، ويعيد تركيز المستثمرين على المستويات المرتفعة التي سجّلها المؤشر خلال العام، بل وعلى مستويات لم يبلغها منذ عقود.

وذكر التقرير أنه في أعقاب فوز الديموقراطيين في الولايات المتحدة الأميركية، سجّلت الأسواق العالمية ارتفاعاً في البداية، مدفوعةً بالتفاؤل حيال إمكانية أن يؤدي التوازن السياسي الجديد إلى زيادة الضغوط للتوصل إلى تسوية تفاوضية مع إيران، بما يسهم في الحد من المخاوف المرتبطة بالتضخم واحتمالات مواصلة رفع أسعار الفائدة.
وقال إن حالة التفاؤل هذه لم تدم طويلاً، إذ سرعان ما انعكست حركة الأسواق بشكل حاد بفعل المخاوف من تشديد الرقابة على قطاع الذكاء الاصطناعي وتطوير مراكز البيانات، ما أدى إلى محو المكاسب السابقة ودفع المؤشرات الأميركية إلى مستويات تشبُّع بيعي يومية لم تشهدها منذ مارس 2026، عندما بلغت التوترات الجيوسياسية ذروتها.
وأوضح التقرير أنه نظراً للأهمية الاستراتيجية لقطاع الذكاء الاصطناعي، فإن التوصل إلى توافق بين الكونغرس، الذي يسيطر عليه الديموقراطيون، والبيت الأبيض بقيادة الجمهوريين، قد يسهم في استقرار التوقعات المتعلقة بالاستثمارات في مراكز البيانات، لافتاً إلى أنه رغم ذلك، لا تزال حالة عدم اليقين بشأن الأطر التنظيمية والتشريعية تُشكِّل مصدر ضغط على الأسواق في المرحلة الراهنة، ومن المقرر أن يتولى الكونغرس الجديد مهامه في يناير 2027، ما يتيح فترة زمنية كافية لمواصلة النقاشات والتطورات المتعلقة بهذا الملف. 

وقالت رزان هلال، محللة الأسواق في «فوركس دوت كوم»، إنه خلال موجة البيع المكثّفة يوم الخميس الماضي، تراجع مؤشر ناسداك بنحو 8%، فيما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 5%، ووصل المؤشران إلى مستويات تشبع بيعي يومية لم تُسجل منذ مارس 2026، ما يعزّز احتمالات حدوث ارتداد فني على المدى القصير.
وأشارت إلى أنه في سياق متصل، أضاف تقرير الوظائف الأميركية خارج القطاع الزراعي، الصادر يوم الجمعة، بُعداً جديداً إلى المشهد الاقتصادي، بعدما أظهر إضافة 165 ألف وظيفة، متجاوزاً التوقعات، بالتزامن مع انخفاض معدل البطالة من 4.2% إلى 4.1%، وتعكس هذه البيانات استمرار مرونة الاقتصاد الأميركي، كما تُبقي احتمالات رفع أسعار الفائدة في ديسمبر قائمة.
وأوضحت أن المستويات الدنيا التي سجّلتها الأسواق يوم الخميس، صمدت لتتحول إلى مستويات دعم رئيسية تستحق المتابعة خلال الفترة المقبلة، منوّهة بأنه رغم أن حدوث ارتداد أوّلي لا يعني بالضرورة بداية تعافٍ مستدام، فإن الحفاظ على هذه المستويات قد يمنح المؤشرات فرصة لاستعادة جزء من خسائرها.

وترى هلال، أنه من شأن التوصل إلى اتفاق موثوق بين الولايات المتحدة وإيران، بالتزامن مع استمرار تراجع أسعار النفط، أن يدعم هذا السيناريو من خلال تخفيف الضغوط التضخمية والحد من التوقعات بمزيد من رفع أسعار الفائدة. وأكدت أن تراجع سعر خام برنت إلى ما دون 92 دولاراً للبرميل، وخام غرب تكساس الوسيط إلى أقل من 86 دولاراً، من شأنه أن يعزّز فرص تحقق ارتداد قوي للأسواق، مختتمة بالإشارة إلى أنه في المقابل، فإن عودة أسعار النفط الخام إلى تجاوز مستوى 100 دولار للبرميل ستُبقي المخاوف المرتبطة بالتضخم وأسعار الفائدة في صدارة اهتمامات المستثمرين.